仟江水商业电讯　（１１月２０日　北京　聪明理财）今日有关中国宏观经济走势的三条独立新闻值得市场关注：1、财政部１个月期国库现金定存中标利率３．１８％，上次为３．２０％。2、央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，会议信息显示局部性社会信用收缩压力依然存在。3、国新办１１月２０日新闻发布数据显示，自2013年至2018年国内企业法人增加126.2%；同期（2013-2018）中国GDP增速从7.77%降至6.6%。

对此，华泰期货认为，我们注意到尽管央行近期的动作（调降ＭＬＦ利率、ＯＭＯ利率各５ＢＰ）表明央行不愿向市场释放流动性从紧的信号，但显然伴随着阶段性“稳增长”，调结构“拆杠杆”的宏观需求，相比较货币宽松，央行更偏向于信用端宽松的发力。而这点从负债端来看仅仅是一个推力，缺乏资产端的拉力，市场需要等待央地财政收支关系理顺后，政策信号的强度。短期流动性供给充裕情况下，我们认为存在着风险资产的交易性机会，需要关注信用风险的释放带来的压力。

华泰期货认为，未来中国宏观经济增长维持底部，通胀维持相对高位，在缺少进一步宽松的宏观背景下，投资者应高度关注市场流动性风险。