仟江水商业电讯　（１１月２７日　北京　国际资本）　今日国泰君安证券发布报告对事关全球经济走势的美国大选选情进行剖析，认为特朗普铁票仓倒戈对特朗普明年的大选构成较大压力，失业率高与是特朗普的民调下降的趋势完全同步。

２０１９年美国州长选举，共和党丢失农业州肯塔基州。２０１９年州长选举，１１月５日为肯塔基州及密西西比州，１１月１６日为路易斯安那州。从选情来看，民主党保住了路易斯安那州的州长位置，共和党保住了密西西比州的州长位置，但民主党从共和党手中夺下了肯塔基州。

特朗普任期内连丢８个州长。肯塔基州作为共和党铁票仓，作为特朗普优势地盘，此次败北的意义重大。肯塔基州作为农业州，中美贸易战对其支柱产业损害巨大。

往届总统州长选举失利后大概率转变路线。克林顿或者是奥巴马能够在州长选举落败下赢得连任，要么是及时转换到中间派路线取得广泛群众认可，要么是经济反弹、叠加外部灾难大幅提升了曝光率，都是基于争取到更广泛支持而取得的胜利？

特朗普竞选压力不断增大。特朗普在众议院中期选举中，四个州倒向民主党，其中三个州位于铁锈带。中期选举后，还在持续推行激进路线，美国经济数据也没有反弹的迹象，民主党又在稳步推进弹劾进程。

特朗普民调支持率受失业压力拖累。从民调数据来看，总统的支持率与失业人数是高度相关的；特朗普近期支持率在不断下降，与申领失业金人数持续上升相吻合。

特朗普大概率１２月上旬与中国达成“第一阶段”协议。中美短期缓和，是特朗普争取摇摆州、服务大选的必然之举；也是中方缓解关税压力、以时间换空间的权宜之计。