仟江水商业电讯　（１２月４日　北京　家族密码）近年来的家族信托是如此的火爆，以至于竟能够直接推升中国的第三次移民浪潮。但是，你知道么？这个ＧＡＭＥ极有可能演变成一场“在法外之地上进行的狩猎游戏”。

富一代对它情有独钟

综合各路媒体报道，目前被曝光已将财富装入家族信托的委托人有：长江实业的李嘉诚家族、恒基地产的李兆基家族、新鸿基地产的郭氏家族、恒隆集团的陈启宗家族、融创的孙宏斌家族、龙湖的吴亚军夫妇及其家族、雅居乐集团陈氏家族、达利食品的许世辉家族周黑鸭的唐建芳家族、ＳＯＨＯ中国的潘石屹家族张欣家族、阿里巴巴的马云及其家族、京东的刘强东及其家族……另据报道，目前在港交所上市的２１６个家族企业里，有７２家企业的股权是被家族信托控制的。

１２月３日，一份名为《中国上市房企老板家族信托排行榜》向公众报告称：截至２０１９年１１月底，中国境内至少有１５家房企老板已将财富注入了离岸家族信托。

期望富二代成境外受益人

亚非银行和Ｎｅｗ　Ｗｏｒｌｄ　Ｗｅａｌｔｈ发布的《２０１９　年全球财富迁移报告》称，２０１８年中国海外移民的总人数达到１．５万，同比增长５０％。

北京市金杜法律研究院院长欧阳振远分析认为，财富中国第三次移民潮的加剧，家族信托在其中有着不可忽视的作用。

据分析，２０１２年以来我国的第三次移民潮愈演愈烈。其主要特征是移民的人不仅有钱，而且高知还年轻。

众所周知，离岸家族信托主要的价值功能在于“资产隔离”和“财富传承”。其中，“资产隔离”的目的主要为逃避债务纠纷或税务缴纳，而“财富传承”主要是上一代要将财富最大化地传承给下一代。这个价值目标非常符合中国富人阶层的现实需求。

眼下，国内第一代创业者的年龄绝大多数都已经在６０岁以上了，其家族财富继承已经成为族群思考的的焦点问题。家族信托产品的诞生恰好能最大限度地满足市场需要。而为了完美地实现财富传承，家族信托炮制的各种投资移民服务，将富二代富三代设计成离岸家族信托产品的境外受益人，由此年轻的财富精英跟财富一起移民的社会现象便出现了。

谁是食物链顶端的大ＢＯＳＳ？

当前家族信托业务牌照主要把控在信托机构手中，各种背景的信托公司当然是主角之一。《中国信托业发展报告（２０１８～２０１９）》显示，２０１８年国内６８家信托公司有３６家已开展家族信托业务，业务总规模已达到８５０亿元。

但是，目前境内绝大多数信托公司在家族信托业务上只是充当着通道角色。由于受境外营业网点、相关业务实践经验限制，在家族信托产品设计、全球市场服务能力上，绝大多数信托公司都远远不能满足市场的全面需求。

其他境内金融机构，如银行和保险公司，由于没有信托牌照，多数只能与信托公司合作开展家族信托业务。他们的价值就是提供客源，向富人家族兜售家族信托产品以及境外高收益金融投资项目，充其量能够称得上是家族金融资产管理者；至于为数众多的各类内资家族财富办公室，就只能充当边缘化的项目掮客角色。

中国家族信托市场如此之初级，以至于那些能够吃透世界各国法律耦合关系、能够提供一流的国际财务规划、税务规划、企业转让定价规划、信托产品设计的机构，只有瑞士银行、巴克莱银行、先锋、道富、ＦＭＲ、贝莱德、罗斯柴尔德家族办公室、纽约梅隆家族办公室、汇丰等老牌境外金融机构。也就是说，这些境外金融机构才是中国家族信托市场食物链顶端的大ＢＯＳＳ。

法律监管严重缺位

对于目前国内家族信托市场的乱象，众多专家一致认为：大量资本流往国外的重要原因在于家族信托法律存在诸多空白。

北京市金杜法律研究院院长欧阳振远：我国信托法主要规范的是短期商事信托，家族信托存续时间长，又涉及税务、家庭、婚姻、继承、隐私保护、企业控制等众多法律关系，所以相关监管条令捉襟见肘，很多待监管领域都处于空白无监管状态。

复旦大学法学院教授高凌云：我国现行信托法严重不适应家族信托的最新监管要求，它甚至对信托财产的登记程序、登记机构、登记方式、登记内容均没有明确要求，对相关受托人的权利与义务更没有系统规定。

境外系统性风险被集体忽略

正因为目前家族信托市场的大ＢＯＳＳ是境外金融机构，该业务在境外的系统性风险就被集体性忽略。而这一风险早在二战前后就已在瑞士银行的经营实践中暴露无遗。

１９３４年德国纳粹政府强制德国人将钱存进德国银行，瑞士银行流失天量存款，为此他们游说瑞士政府出台了“银行保密法”——瑞士银行存款人身份从此成为“地球最高机密”。

在瑞士银行的客户中，有大量富裕的犹太存款人。他们很多都死在了纳粹集中营里。但是，受银行保密法限制，过世的犹太存款人亲友始终无法查询其托存或托管在瑞士银行里的账户及财富情况。

同样，当年大量纳粹官员也将巨额财富存在瑞士银行，希特勒倒台后他们当中的很多人也都相继过世，那些纳粹财富自然就都成了瑞士银行的死魂灵。　

当前，欧美市场保守的民族主义情绪死灰复燃，种族、宗教矛盾错综复杂，社会黑恶势力针对华人的暴力犯罪案件时有发生。电视剧《人民的名义》中大贪官丁义珍的悲剧更值得警惕。

以上这些正是源自欧美资产管理市场的系统性风险，尤其值得境内财富家族警惕。