仟江水商业电讯　（１２月９日　北京　国际资本）中央政治局１２月６日会议认为：２０１９年以来国内外风险挑战明显上升；２０２０年要加快建设现代化经济体系，坚决打赢三大攻坚战，全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，保持经济运行在合理区间。对此，国内研究机构纷纷对２０２０年宏观走向进行预判，倾向认为：在国内外经济形势复杂低迷的情况下，未来激励地方官员作为，加大财政和货币政策稳增长力度将成为备受期待的亮点。

新时代证券：２０１９年基建投资增速反弹低于预期：终身问责机制导致地方政府举债推基建变得更加谨慎。第二，基建投资资金来源始终是问题。只有解决了激励和资金以上两个问题，基建投资才能根本好转。

国盛证券：总体看，稳增长仍是硬要求，或窗口指导或出台政策改进领导经济工作的激励机制；国企改革、资本市场改革、土地改革、财税制度改革、民企地位提升等制度改革将造成制度红利。２０２０年全年ＧＤＰ增速可能降至５．８％左右；财政赤字率有望从２．８％提升至３％，专项债、平滑地方隐性债务、稳基建是主抓手；房地产有望迎来边际松动。

中原证券：２０２０年，中美关系变数增多，香港人权法后，又提涉疆人权，中美战略、金融、科技、人权等多领域存在对抗风险。

华泰证券：明年预计会运用底线思维进行逆周期调控。２０２０　年ＧＤＰ增速可能为６．２％；１万亿专项债额度可能提前下达　；可能适度上调　ＣＰＩ目标值；可能定向降准扩信助力“好”项目及“类地产”，金融政策将以“稳杠杆”为主。

西南证券：２０１９年４季度将是短期经济低点；２０２０年金融防风险让位于稳增长，基建是主要抓手；财政政策将更为积极，专项债额度有望提高至３万亿左右；基建增速将回升至　８％左右；房地产监管政策不会边际收紧；利率债上有顶、下有底，将保持震荡。