仟江水商业电讯　（１２月３０日　北京　Ｗｏｒｌｄ　Ｉｎｄｅｘ）日前兴业证券发布报告，对美股港股Ａ股的走势与资金动向进行了分析并得出结论，资金正在全球范围内追逐高性价比资产。仟江水商业电讯现将报告摘要发布如下：

上周Ａ股主要股指基本走平。

上证　５０（涨　０．１７％），ＭＳＣＩ　中国　Ａ　股在岸（涨０．１５％），沪深　３００（涨　０．１２％）领涨，深证成指涨　０．０４％，上证综指与上周基本持平，创业板指下跌　０．２３％。行业上，涨幅排名前三的分别为有色金属（涨　６．７％），建材（涨　３．９４％）和汽车（涨　２％）；跌幅排名前三的是通信（跌　１．０８％），农林牧渔（跌　１．６４％）和计算机（跌　１．８６％）。投资者情绪偏乐观：融资买入成交额占　Ａ　股成交额比重上升为　１３．７％；本周沪深３００　股指期货基差率继续走阔，为　０．２２％；ＩＶＩＸ　从　１３．７％下降为　１２．６％。陆股通资金净流入金额　６４．３　亿人民币。截至本周五陆港通累计流入额为　９８９２．１１亿人民币。北向资金本周主要流入食品饮料、银行和医药，流出计算机、建材和电子元器件。指数估值与上周基本持平，但行业估值近期出现结构性变化。当前沪深　３００、创业板、中小板　ＰＥ－ＴＴＭ　分别为　１２．２９，　４８．９７，　２６．１　倍，处于　２０１１　年以来的　５８％、５０％、２８％分位数水平。汽车（１０．７％）、医药生物（１０．３％）、采掘（２．６％）、公用事业（２％）、建筑装饰（１．８％）等行业市净率，化工（１８．５％）、轻工制造（１７．８％）、非银金融（１７．６％）、钢铁（１５．３％）、建筑材料（１２．３％）、房地产（８．７％）、建筑装饰（３．２％）、采掘（２．９％）等行业市盈率　ＴＴＭ　处于　２０１１　年以来较低分位数水平（括号内为其分位数数值）。

香港市场，主要股指均上涨，港股走强于　Ａ　股。

恒生国企指数（涨　１．５％）领涨。恒生综合指数上涨　１．４％，恒生指数上涨　１．３％。恒生综指各行业指数均上涨，恒生原材料业（涨４．４３％），恒生能源业（涨　２．３５％），恒生资讯科技业（涨　２．３４％）领涨。投资者情绪中性：恒生波指上升为　１４．７；主板卖空成交比与上周基本持平。港股通资金净流入　４６　亿人民币：自开通以来累计买入成交净额达　９６７０．５　亿人民币，创历史新高。主要流入银行、计算机和煤炭，流出纺织服装。估值环比略有上升，仍处于历史较低位水平；盈利预期持平：本周恒指和恒生国指ＴＴＭ　市盈率上升为　１１　倍和　８．９５　倍，二者均处于　２００２　年以来的　１／４　位数附近。本周恒指　２０１９　财年一致预期　ＥＰＳ　与上周基本持平。

美股方面，主要指数上涨。

上周，中概股指数大幅领涨　６．１％，纳指（涨　０．９１％），道指（涨０．６７％）领涨，标普　５００　指数上涨　０．５８％；行业上，非核心消费品（涨　１．５％），信息技术（涨　１．１％）和原材料（涨　０．６％）领涨，仅公共事业指数下跌　０．４４％。投资者情绪中性：ＶＩＸ　指数从上周的　１２．５　上升为　１３．４３；美股个股期权看跌看涨成交量比例　１０　日移动平均为　１．７％，与上周持平。估值上升，盈利预期持平：本周五标普　５００　预测市盈率由上周的　１９．７　略上升为本周的　１９．８　倍，高于　１９９０　年以来的　３／４　分位数。标普　５００　市盈率为　２１．７　倍，高于上周五的　２１．５　倍，处于　１９９０　年以来的中位数和　３／４　分位数之间；标普　５００　指数　２０１９财年　Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ　一致预期　ＥＰＳ　与上周持平。纯因子表现：规模（涨　０．３％），交易活动（涨　０．２％），成长（涨　０．２％）领涨；价值（下跌　０．５％），动量（下跌　０．１１％），盈利变动（下跌　０．０６％）领跌。８　月底开始，美股价值因子止跌回升，至今整体呈向上趋势，一定程度上显示出美股亦在围绕性价比。