仟江水商业电讯　（１月１０日　北京　Ｗｏｒｌｄ　Ｉｎｄｅｘ）最新数据显示，１２月ＣＰＩ同比４．５％，前值４．５％；ＰＰＩ　同比－０．５％，前值－１．４％。对此，国盛证券今日发布研报称２０２０年ＣＰＩ有望呈现“倒Ｕ”型走势，而１月的数据很可能是全年的最高点。该报告相关内容摘要如下：

２０２０年政府设定的ＣＰＩ目标可能是３．５％左右。１　月ＣＰＩ　有望是全年高点，可能超过５％，２　月下行；采用修正后的环比权重动态调整法预测，上半年ＣＰＩ　同比中枢可能在４％以上，三季度之后再逐步回落。

提示三大关注点：第一，１　月猪价环比可能仍趋上涨，政策调控下猪肉涨幅可能小于生猪。１２　月企业透支部分出栏量预计导致１　月出栏下降，同时猪肉库存也在减少，将引起１　月供给的下滑，叠加春节猪肉需求回升，预计１　月猪价转升，不过，降低冻猪肉进口关税和加大储备肉投放等政策对冲可能平抑部分涨幅。鉴于２０１９　年三季末存栏见底和年底出栏加速，２０２０　年二季度猪价可能再面临一波上涨。第二，１月猪肉分项环比权重可能小幅下调０．１　个百分点，但是二季度仍有回升压力。第三，非食品项ＣＰＩ　同比进入回升周期，不过回升幅度较有限。若美伊不全面开战，全年油价对ＣＰＩ　同比的拉动大概率不超过０．２　个百分点。