仟江水商业电讯（１月１７日　北京　国际资本）央行１月１６日公布的数据显示，２０１９年１２月新增人民币贷款１１４００亿元；新增社会融资规模（新口径）２１０３０亿元；Ｍ２同比增速８．７％，Ｍ１增速４．４％。今日中信建投发布研报，认为经济短周期的支撑力有所加强。

报告认为，２０１９年１２月金融数据或反映经济短周期的支撑力或有所加强。Ｍ１、企业存款、企业中长期贷款多增叠加，有利于企业部门扩大资本开支，对２０２０年初的稳投资起到积极作用。考虑到２０１９年Ｑ４的ＰＰＩ同比总体偏低，对同期的整体通胀和名义ＧＤＰ增速起到压制作用，同期Ｍ２增速超预期回升，货币增速可能先于名义ＧＤＰ增速回升、并带来经济货币化率的进一步上行，这有助于使房地产周期在２０２０年Ｑ１延续相对景气的表现。叠加出口增速中枢可能在２０２０年Ｑ１得到外部经济边际好转和商品价格降幅收窄的支撑、以及市场充分预期的Ｑ１专项债与基建发力的逻辑，我们认为能够引领经济周期的需求分项，如房地产投资、基建投资、出口在２０２０年初都可能有相对不差的表现，使经济短周期的支撑力得到增强。在经济“开门红”、库存周期回升、ＰＰＩ转正的共振影响下，企业盈利周期有望出现改善，短期的宏观基本面或仍对权益市场较为友好。