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国际资本 | 出口降幅收窄或只是昙花一现


仟江水商业电讯(4月14日 北京 国际资本)2020年3月以美元计的中国出口同比-6.6%(前值-17.2%),进口同比-0.9%(前值-4%)。 光大证券今日研报观点认为出口降幅收窄或只是昙花一现。


3月出口超预期主要由前期积压订单集中出口推动,但是随着疫情在海外蔓延,各地纷纷采取“封城”等严格管控措施,同时国际大宗商品价格大幅下滑,二季度进出口预计将遭受“量价双杀”。韩国4月前10天出口同比-18.6%,进口同比-13%;对中国出口同比-10.2%,进口同比0.3%。我们预计2020年第二季度中国出口将同比下滑25%左右。


虽然3月国际大宗商品价格大幅下滑,但是复工加速推动了进口。3月农产品进口同比17.4%(前值5%),机电产品和高科技产品进口同比分别为4.5%、8.4%(前值-7.4%、-5.4%)。


警惕贸易保护主义加剧。从历史经验来看,无论是20世纪30年代大萧条,还是2008年国际金融危机,危机过后全球贸易保护总会呈现抬头的趋势,也会在一段时间内阻碍全球经济复苏。  






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