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国际资本 | 通缩格局或加剧 若无大规模宽松利率已见底仟江水商业电讯（５月１２日 北京 国际资本）４月ＣＰＩ同比上涨３．３％，ＰＰＩ同比增速跌幅继续扩大。总体来看，ＣＰＩ回落和ＰＰＩ通缩幅度都明显加大，供给修复快于需求的矛盾加深，食品价格走出疫情影响而回到季节性趋势、上游工业品价格在供强需弱、库存高位的背景下持续下跌。展望后市，预计ＣＰＩ将继续在回落通道中运行，ＰＰＩ受需求疲弱的影响通缩格局将进一步加深。今日中信证券针对货币供给格局给出如上判断。 展望后市，该机构预计：ＣＰＩ将继续在回落通道中运行，ＰＰＩ受需求疲弱的影响通缩格局将进一步加深。总体而言，通胀目前仍然对债市友好，但核心矛盾仍然在于货币政策节奏的把握，虽然通胀不制约货币宽松，但短期的汇率因素仍然是货币政策需要面临的问题，后续如果没有更大规模的货币宽松配合，利率再创新低的可能性已经不大，１０年期国债收益率将在２．４－２．６％的区间运行。 |
