仟江水商业电讯（5月13日 北京 社会民生）4月CPI同比上涨3.3%，核心CPI同比上升1.1%，PPI同比下降3.1%。民生证券今日观点认为猪肉、鲜菜和油价下跌是CPI回落主要原因。

4月，生猪产能加快恢复，猪肉供给持续增加，猪肉价格环比继续下降7.6%；受国际原油价格下降影响，汽油、柴油和液化石油气价格环比分别下降7.5%、8.2%和3.7%，猪油共振带动CPI下行。此外，鲜菜价格也明显下降，符合季节性规律；鲜果和鸡蛋价格均小幅下降，反映供应保持充足。

4月PPI同比-3.1%，低于市场预期的-2.6%，降幅较上月扩大1.6个百分点。油气开采、燃料加工、化学品制造三行业价格降幅较多，合计影响PPI下降约0.76个百分点，占PPI总降幅的近六成。PPI通缩加剧，国际大宗商品价格持续下降是主因。

　　
发达经济体疫情呈现厚尾特征，发展中经济体疫情仍在蔓延，全球疫情演变不确定性仍高，需求疲弱持续时间可能较长。如果再考虑去年下半年高基数的影响，猪油共振下降对通胀的影响将进一步放大。该机构预计未来CPI仍将继续下行，到年底达到零附近，甚至不排除进入负区间的可能。