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经济大势 | ６月资金缺口２万亿：宽信用＋宽货币＋降准降息仟江水商业电讯（６月３日 北京 国际资本）相较于此前的“宽货币模式”，当前中国的货币政策正在转向“宽信用模式”。对于当前的国内货币供给形式，招商证券日前给出了如上判断。 该机构认为，目前央行正在引导商业银行放宽信用标准，设立提高了货币政策直达实体经济的效率。除此之外，原来的“宽货币模式”仍会延续存在，但央行“相机抉择”的空间会大幅上升。从市场表现来看，６月２日债市下跌，１０年期国债收益率由１日的２．７７％上行至２．８１％，暗示市场预期相应变化。前瞻地看，新型货币政策工具的创设将对央行后续的常规政策操作产生一定的影响：数量型操作上，６月降准落地的概率仍然较大，综合考虑地方政府专项债和特别国债发行、ＭＬＦ到期、财政存款变动等因素，预计６月的资金缺口将达到２万亿，而新工具撬动的流动性仅可用于定向支持小微信用贷款。价格型操作上，考虑到同业竞争有望促进小微贷款利率下降，６月ＭＬＦ降息落地的概率降低。 |
