仟江水商业电讯（７月８日　北京　产业调查）两会之后，财政制度“一竿子插到底”的特殊转移支付模式正在发挥效用。这意味着中央对财政资金使用的指导性增强，资金使用效率提升。特殊转移支付主要用于基层保民生、卫生医疗体系建设等，而其他直达基层资金主要将用于“县域补短板”、“重大项目工程建设”、“老旧小区改造”等项目。下半年，新基建或迎来快速增长期。

增量资金的使用额度上，２万亿直达市县的资金中，保民生大约６０００亿左右，财政压力加大下正常转移支付使用６５００亿左右，基础设施建设投资等资本性支出７５００亿左右，其中７０００亿资金中允许用作资本金。

专项债方面，上半年专项债发行做资本金的比例大约在１０％－２０％左右，较２０１９年有明显提升，专项债资金占项目总投资比例平均在４０％左右，非专项债资本金、其他债务融资仍然占据较高比重。综合来看，专项债对社会资本撬动作用较历史水平有所提升，下半年增量资金至少提升广义基建增速８个点以上。

从重大项目角度看，２０２０年全年各省重大项目投资总额达到１０万亿以上，其中中部和东部地区新开工项目占比较多，部分省份新开工项目占比达到５０％－７０％左右，即便是新开工较少的省份，续建项目或预备项目也相对较高，而且多数项目建设周期在１－２年以上，投资惯性将延续至２０２１年及之后。