仟江水商业电讯（７月１５日　北京　聪明理财）最近美联储缩表对全球美元流动方向产生了巨大的影响。甚至会造成美元从某国大规模流出的效应。那么，什么是美联储缩表？美联储缩表与中国央行缩表之间又有哪些区别？要弄清这些问题，请参考以下信息。

首先我们要弄清一个问题：美元是世界货币。从这一点上说，美联储就相当于全球央行。与美联储相比，世界各国的中央银行对美元资本的掌控从某种意义上说，都是与美联储对应的商业银行。这个金融本质造成了美联储缩表与其他国家央行缩表具备本质区别。

美联储缩表，主要通过各种工具缩减基础货币——美元的投放量。基础货币美元从美联储出借到美国商业银行，美国商业银行再通过各种杠杆工具将其发放的企业生产或家庭消费市场上，由此形成货币乘数。扩表和缩表都是美联储调整美元货币乘数效应的操作手法。美联储扩表，世界上的美元流通规模就按一定的货币乘数放大；美联储缩表，世界上的美元流通规模就按照一定的货币乘数减少。

但是，对于我国来说，人民银行的缩表往往指调整存款准备金。人民银行的缩表，是指降低存款准备金率；人民银行的扩表是提高存款准备金率。这样，中国人民银行的缩表本质是帮助商业银行提升货币乘数，扩表才限制商业银行制造货币乘数。

由此看来，美联储的缩表与中国人民银行的缩表相比，他们所带来的货币乘数效应正好相反。