仟江水商业电讯（７月２１日　北京　社会民生）１９９７年以来的五轮洪灾中，近两轮洪灾直接经济损失占当年ＧＤＰ比重在０．５％左右，洪灾对总量冲击相对有限。历次洪灾冲击，不会改变通胀、固定资产投资运行趋势，但短期均对通胀、基建投资带来了扰动。本轮洪灾进展至今有以下三个特点：一是降雨量较往年明显偏多，且空间分布不均；二是主要水站水位超警、超保、超历史数量均创新高；三是由于退田还湖政策见效、水利基础设施兴建和防汛工作经验提高等因素影响，受灾面积、受灾人数、经济损失均较以往有所下降。

根据中央气象台、国家气候中心以及中国天气网的最新预计（７月２０日），长江中下游最危险时期或已过去，但汛情远未结束。未来洪灾风险有所转移，是否发生全流域汛情主要需要关注两个方面：一是主雨带东段北抬可能造成的黄河、海河和东北汛情，二是警惕８月份雨带可能回撤造成长江流域二次汛情。

本轮汛情发生的特殊背景是在疫情冲击之后，投资处于快速修复阶段，洪灾影响将主要集中在三个维度：

一、产业链角度：食品饮料链条中更多相关行业集中于农产品、畜牧产品以及农副食品加工业。短期相关产品或由于供给问题带来价格提升，非洪灾地区以及龙头企业优势有望短期提升。建筑链条中，从行业传导来看，上游核心包含木材及木材加工、金属与非金属制品、黑色冶炼等短期受到抑制；

二、投资角度：本轮洪灾对投资或造成短期扰动，但不改变投资加速修复趋势。在中性情形下，假设主雨带北抬后给华北、东北地区带来较严重汛情，则洪灾在８月份才能得到控制，对基建投资的冲击集中在７、８月份，９月份回补，则三季度基建投资同比增速减少０．５个百分点；

三、通胀角度：洪灾不会在年内引发通胀风险。短期汛情致使蔬菜、猪肉齐上涨，助推食品价格短期冲高，中性假设下，ＣＰＩ在８月冲高至２．８％，后续将持续下行。ＰＰＩ受制于短期建筑活动走弱影响，回升动能趋缓，四季度将加速回升。