仟江水商业电讯（７月２７日　北京　聪明理财）上周（７月２０日至２４日），上证综指报收３，１９６．７７点，周涨幅－０．５４％，成交金额２７，０４６．８４亿元；深圳成指１２，９３５．７０点，周涨幅－１．３７％，成交金额３３，７０６．３３亿元；上证５０指数３，１５８．２９点，周涨幅－０．８７％，成交金额５，６６２．３４亿元；沪深３００指数４，５０５．５９点，周涨幅－０．８６％，成交金额２０，０２１．５７亿元；中小板综指１２，０３０．１５点，周涨幅－１．１７％，成交金额１４，２７５．５１亿元；创业板综指２，８８５．３２点，周涨幅－０．９６％，成交金额１１，２７４．２８亿元。本周市场继续回调，各指数都出现下跌。市场日均成交金额１２１５０．８３亿元，成交下降明显，参与者情绪回落，基金仓位均值有所上升。市场在此处震荡，继续降温，指数回调成交量下降。市场的降温是正常现象不宜过分担忧。中美之间的纠纷短期对于市场有一定心理影响，会加大市场的波动，但也难改市场趋势。市场在前期情绪推动的异常上涨后，将逐步回归到前期的震荡趋势中，业绩和估值的核心在中报披露期将是市场主要逻辑，市场也会回归到结构性的机会中。

热点依然不多。市场在降温后，热点依然不多，市场整体机会不大。从个股涨幅来看，军工个股表现较为突出，其它概念个股如蚂蚁金服、元气森林等未形成集群效应。跌幅较大的依然以风险个股为主，前期涨幅较大个股也回落明显。从概念指数看，整个军工相关的概念指数都有不错表现是主要的领涨概念指数，科技类相关指数则是主要领跌指数。从行业看，国防军工、休闲服务、有色金属等表现较好，通信、传媒、电子等表现较弱。市场延续上周风格，风险偏好降低，涨幅较大的行业和个股短期波动较大。这也是价值的回归，市场情绪的回冷有利于更加理性看待市场，符合我们前期预期，市场的交易特征并未改变。因此我们仍然要对于涨幅较大估值较高的行业和公司保持谨慎。无论未来逻辑怎样，但是短期的市场风险，不可忽视。近期周期股的异动也在于前期涨幅较小，而一旦未来经济回升预期增强时，市场资金将给予更多的关注，因此阶段性机会较好。整体来说，我们认为近期市场波动仍需谨慎，不宜盲目行动，控制仓位，等待好的时机。

投资者应继续耐心等待。整体来看，市场已有明显的降温，在异常火爆后，情绪的降温有利于市场的稳定。同时国际环境的不确定性也加剧了市场的波动，市场强行上行也会增加风险。国内环境上，经济的好转也改变了流动性的预期，而未来走向在于年中政治局会议对于未来政策的指引。因此预计市场短期将在此处震荡等待不确定性的明朗。投资机会上中报披露期业绩优良的公司将更多的受到市场的关注，周期性板块阶段性机会可以继续关注。整体策略仍不宜激进，继续耐心等待市场的明朗