仟江水商业电讯（８月１９日　北京　产业调查）电信运营商陆续公布了２０２０年中报，中国联通业绩亮眼，这提振市场对于运营商板块的投资情绪。研究机构纷纷推荐，认为随着５Ｇ工业互联网时代的到来，将为国内电信运营商带来价值重估的新契机。

中报数据显示，中国联通２０２０年上半年营收１５０４亿元，同比增长３．８％，归母净利润３３．４亿元，同比增长１０．９％，扣非净利润３５．４亿元，同比高增２５．５％。中国移动上半年营收３８９９亿元，同比增长０．１％，其中通信服务收入为人民币３５８２亿元，增长１．９％，股东应占利润５５８亿元，同比下降０．５％。

海通证券研究认为，国内电信运营商正在开始发力Ｂ端客户的产业互联网市场，主业营收已进入快速增长通道，在５Ｇ时代来临之际，对国内电信运营商应该重新估值。

海通证券研报提出，中国联通上半年实现产业互联网（包含ＩＤＣ、ＩＴ服务、物联网、云计算及大数据业务）收入２２６．７３亿元，同比增长３５．６％，在服务收入中占比提升至１６．４％，对比２０１８年全年为２３０亿、中国联通产业互联网业务增长迅速。其中，ＩＤＣ收入１０１亿（同比＋２２％，全年预计机架数２７．７万、同比＋１８％，一线城市占３９％、平均使用率＞６０％），２０２０年中国联通全年ＩＤＣ收入有望超过２００亿、近４倍于国内第三方ＩＤＣ龙头万国数据ＧＤＳ（２０２０年ｗｉｎｄ一致预期收入５８亿元，２０２０年８月１４日收盘总市值为１１９亿美元）。中国移动的政企市场收入在上半年达到５５２．０４亿元，同比增长１８．４％，其中ＤＩＣＴ收入（包含ＩＤＣ、ＩＣＴ、移动云等业务）２０９．０３亿元，同比增长５５．３％。

中信证券从单位用户收入、５Ｇ建设速度、营收结构、降本增效等角度对电信行业发展趋势进行研究，最终得出国内电讯运营商未来前景优于大市。

据分析，中国联通每用户平均收入（ＡＲＰＵ）已率先实现止跌回升，由１季度的４０元提升至４１．８元，信号意义较大。受５Ｇ用户占比上升以及价格战结束的作用，移动用户ＡＲＰＵ以及固网ＡＲＰＵ均从底部开始回调，拐点确立，运营商的经营环境将会得到有效改善。