仟江水商业电讯（１０月２２日　北京　产业调查）疫情过后纺织服装零售涨幅落后：疫情后至１０月中旬，ＳＷ商业贸易及纺织服装分别上涨２３％、１６％，涨幅落后沪深３００。ＳＷ轻工制造上涨３０％，接近沪深３００的涨幅３５％。ＳＷ休闲服务在免税概念推动下有明显反弹，上涨８７％。长周期看，目前商业贸易、轻工制造，估值均处于较低水平，但是纺织服装年初至今板块涨幅有限但估值提升较多，主要源于疫情影响行业业绩。

服装行业：线下客流复苏，国庆消费已现双位数恢复。短期看，９月以来国内气温持续低于往期，行业或存在冷冬预期；长期看，疫情不改乐观前景，明年有望恢复常态增长。

家纺行业：家纺行业逐月恢复，结婚及购房复苏利好家纺回暖。

纺织制造行业：纺织出口持续正增长，近期纺织制造持续受益国内及海外订单复苏。

化妆品行业：行业具有较高景气度，双位数增长延续，疫情影响缓和后，明年有望填补今年缺口。

金银珠宝行业：金银珠宝更偏可选，婚庆需求释放叠加线下客流复苏，持续推动金银珠宝行业向好。

家具行业：家具行业主要为地产后周期，Ｑ２起３０大中城市商品房成交量增速回暖，地产复苏有望带动家具行业回暖。

包装行业：９月中旬以来包装用白卡纸价格指数明显回升，消费复苏及消费旺季来临推动行业向好。

百货行业：百货消费结构主要偏向可选消费，线下客流复苏带动百货持续恢复。

旅游行业：受抑制的旅游需求逐步回升，明年有望填补今年空缺。