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国际资本 | 美债收益率已经见顶？华安证券：远没有！ 仟江水商业电讯（3月26日 北京 国际资本）一般来说，10年期美债收益率超过1.5%，资金会从新兴市场和全球股市回流美国债市；美债收益率超过1.7%，美联储会出手干预；超过2.1%，全球信用市场会将面临较大风险。近期，该指标一度飙涨至1.749%。市场开始暗自思索该指标是否已经快到了见顶的时间。对此，华安证券通过最新研究给出答案：远没有！
华安证券复盘了1990年以来4轮美债收益率上行周期发现，美债收益率见顶通常滞后经济顶部时间1-3个月。当前美国增长正处于由负转正阶段，远未到见顶之时。而过去4轮上行周期平均持续23个月，本轮上涨周期从底部上行到现在只有8个月。华安证券选取增长底、首次加息、增长顶、末次加息四个时间点，将美债收益率上行周期划分为3个阶段，他们发现首次加息前的上行斜率最为陡峭，首次加息后该指标上行斜率放缓，但是第2阶段的向上运行时间比第1阶段却要长很多，斜率较第1阶段角度显著缩小。对比当前情形，华安证券认为，当前美债收益率上行还只处于第1阶段，第2阶段还未开启，因此上行还将持续较长时间。 |
