仟江水商业电讯（3月31日 北京 产业调查）当前我国面临的国际贸易形式究竟是怎么样的？放任人民币贬值是否符合我国的根本利益需求？对于这些问题，申万宏源证券做出了最新研究。他们认为，在当前国际经贸形势下，保持人民币汇率合理稳定，有利于我国的制造业升级与扩大出口。

申万宏源证券认为，新冠全球大流行构成连续三轮冲击，我国严格防控迅速见效，加之财政货币刺激政策审慎，令我国在本轮剧变之中成为全球生产端率先恢复的国家，得以较为主动地迎接一轮新的产业结构升级的可能性。以美国为代表的海外发达经济体对居民发放了过度的财政补贴，导致本土消费品供需撕裂，缺口急剧扩大，却拉动我国消费品出口普遍高增，而与我国“协同对外供给”联系紧密的韩国、东盟等国的“全球消费品生产加工基地”地位也得到巩固。在直接供应+协同供给的贸易形势下，我国出口产业链进一步升级。在普遍的消费品出口高增中，附加值率较高的高端消费品出口占比进一步提升，我国出口中间品占比小幅下滑，服装鞋帽箱包份额进一步大幅减少，但集成电路半导体元器件出口逆势上行；资本品出口在疫情冲击下韧性较强，产业结构再度升级。

该机构预计，2021年我国出口仍相对强劲。展望2021年，发达经济体消费品供需缺口、中国与韩国、东盟协同供给两大链条仍将持续演绎，预计2021年我国出口仍将延续高增，上半年预计仍偏强，下半年高基数影响下增速下滑程度也仍然可控。全年来看，两大链条对我国出口的贡献均将较去年有所提升，预计我国全年出口同比（美元计价）或达12.0%左右，可以说是近十年间出口增速相对较高的一个年份。这也意味着我国出口可能成为2021年仅次于消费（社会消费品零售总额预计全年同比增长16.1%），成为我国2021年经济增长的第二大驱动因素。

申万宏源提出，2015年的人民币连续贬值，曾一度强化国际市场对人民币持续贬值的预期，这曾导致外需的递延与观望，反而令我国出口竞争力下降。面对全新的国际贸易新形势，未来保持人民币波动稳定符合中国国际贸易需求。