仟江水商业电讯（4月7日 北京 社会民生）国信证券近日对高盛、摩根大通、摩根斯坦利、巴克莱、德意志银行、彭博、彭博中值等国际投行进行了一次调研咨访。受访投行专门就美国经济发展趋势发表了专业研判。受访投行一致认为：美国经济将好于欧盟，在拜登财政刺激下，美国经济将在2021年第2季度强劲复苏，美联储将更快转向推动货币政策正常化，本轮经济扩张将短于前几次。通胀方面，受访投行普遍认为美国通胀也将在今年第2季度达到峰值，并在2021年第3季度回落。与此同时，受访投行一致认为，美国的就业市场会超预期迅速复苏。但是未来人们的消费行为将深刻改变。

除了上述观点，该次访问还产生了如下一些结论：

关于拜登的基建刺激政策，投行们认为它将面临美国两党的拉锯战。多家机构均认为拜登提出的基建法案仅是起点，最后通过的法案将与开始的版本有较大差异。美国国会参众两院议员都将试图把他们偏好的内容加入基建计划，以利好其所代表的区域或州。

关于未来资产价格，多数机构看空美元，部分机构认为商品牛市将持续。美元方面，多家机构认为美国经济领先复苏是暂时性的，不足以长期支持美元上行，且美国贸易财政双赤字均使美元承压。股市方面，多家机构认为牛市未结束，但2021年波动增加是共识。

关于欧元区，投行们集体不太看好。他们认为，新一轮封禁措施将推后欧盟复苏进程，但复苏进程不会改变。短期来看，欧洲的封禁措施虽然会延缓复苏，但不会摧毁掉复苏的趋势。多家机构都认为这波疫情对经济的冲击比去年春季小很多。

关于居民消费，投行们一直认为居民消费行为即将发生永久性改变。由于欧美疫情持续时间长过国内，疫情对于欧美消费者习惯的改变更加显著和深刻。