仟江水商业电讯（北京 产业调查）华泰证券今日研报：今年以来，全球范围内的芯片短缺现象“愈演愈烈”。去2月起，陆续有汽车厂商宣布由于半导体供给不足而大规模减产，智能手机、电脑和游戏机等消费电子行业生产同时受到冲击。4月中国汽车产量环比下降9.3%；平均而言，1季度相比去年下半年产量下降15%。另一方面，疫情推动数字化需求快速上升，而疫后汽车等消费需求显著回暖，加剧芯片供需缺口。

该机构估算芯片短缺对中国GDP的影响可能在0.7%~1.9%之间。这一估算的假设是今年芯片总供应减少约3成，且持续4个季度左右。参考当前汽车行业产量走势，当芯片供应下降30%时，相关行业产出可能普遍下降10-15%。粗略估算，芯片短缺或拖累中国整体GDP（非增速）下降1.9%左右。但是，这一计算方法并未充分考虑各生产要素之间的替代效应。更仔细地，我们采用2018年全国投入产出表数据进行分行业估算，再汇总——此种更为保守的估算方法下，芯片短缺对整体GDP的负面影响可能在0.7%左右。

芯片缺货影响产出最显著的行业包括计算机、手机、仪器仪表、视听设备、家电等消费电子类设备，以及汽车行业。预期芯片短缺可能至少持续至今年底。假设芯片缺货30%，上述行业产出将下降2%-25%不等。疫情防控形势和国际局势的变化导致这一预期仍面临不确定性。但另一方面，如果芯片短缺持续时间更长，相关行业的产业结构调整压力会加大。