仟江水商业电讯（8月26日 北京 聪明理财）TMT行业包括电子、计算机、通信、传媒细分行业板块，各个细分子板块最新权重分别为50.8%、27%、12.3%、9.6%。从成分股总市值分布上看，TMT行业个股市值分布较为均衡。2020年7月份以来，TMT回调幅度超过主流宽基指数。2020年7月份以来，TMT全指、TMT150指数和中证TMT指数累计收益率分别为-13.3%、-25.7%、-22.7%。同期沪深300指数、中证500指数、创业板指累计收益率分别为-1.6%、10%、14.7%。目前，TMT行业板块整体呈现以下两大特点：

特点一：元宇宙生态打开TMT板块中长期成长空间。

元宇宙作为未来互联网发展方向，各国公司纷纷加入布局行列。VR/AR、Web3.0等将会为元宇宙注入更多动能。我们以VR/AR为例，分析TMT细分板块成长性。VR/AR产品预期将迎来高速增长。根据VR陀螺预测，2021年VR头显出货量为1110万台，同比增长72%。VR陀螺预计2022年-2025年VR头显出货量增长率均在50%以上，2025年达到11000万台。AR头显方面，VR陀螺预计2022年出货量将突破100万台，并将在2023年-2025年迎来快速增长，预计2025年AR头显出货量将达到4800万台。TMT行业估值处于低位，盈利水平维持增长。估值水平上，TMT行业最新市盈率TTM为32.89，处于最近10年估值的4.49%分位点位置。盈利水平上，TMT行业在2020年-2021年迎来了高速增长，净利润水平显著提升；同时分析师一致预期2022年-2024年归母净利润分别为5403亿元、6885亿元、8944亿元，同比增长率分别为50.67%、27.49%、29.85%。

特点二：北向资金增配TMT，机构持仓占比存在提升空间。

北向资金对TMT行业的配置比例呈现增加趋势，尽管短期TMT板块经历估值调整，但是北向资金整体持仓比例变化不大。机构资金对于TMT行业的配置权重处于相对低位，随着未来TMT行业板块的事件催化和成长性释放，预期机构持仓占比存在一定提升空间。