仟江水商业电讯（9月6日 北京 国际资本天风证券近期发布最新研报称，央行年内再度上调外准，意在通过宏观审慎工具释放稳汇率信号，缓解近期由美元快速走强带来的人民币汇率贬值压力。

天风证券判断，人民币汇率贬值压力虽然尚未解除，但如果近期美元上行势头放缓，央行此举有助于在短期内将人民币汇率稳定在7以内。

需要强调的是，央行释放稳汇率信号，并不意味着央行受到了约束，内外均衡仍然是对内为主。当前我国经济与就业复苏仍旧疲软，社融增长乏力，且近期各地疫情仍然多点散发，货币政策重心仍是稳增长、稳就业与宽信用，央行仍有维持宽松立场的必要。且刘国强副行长也明确表示，货币政策在量与价方面均还有空间。

逻辑上，对外既然求稳，对内更要稳，所以总体上市场无需过度担心内外均衡问题。

从宽信用、稳增长角度，我们总体预估，年内再度通过市场化利率调整机制带动LPR下调的可能性会更高。

至于降准和降息，要观察10月底之前相关新增政策安排的效果，按照相关表述，我们合理预估增量政策落地会起到一定效果，所以短期内再进一步降息的可能性并不高，可能要观察明年1月的可能性。

至于降准，市场会关注9月公开市场到期规模的问题，但实际上参考过往历史，央行仍然可以通过MLF和公开市场操作加大数量投放来解决，而降准无疑是释放负债成本压力和进一步推进宽信用的工具，从这个角度考虑，如果有的话，似乎12月推行的可能性更高。