仟江水商业电讯（9月9日 北京 产业调查）尽管中报数据不佳，但是8月乘用车市场销售数据亮眼，零售同比增长29%。国信证券发布报告称，预计三季度行业销量及利润仍将持续向上。

受疫情影响，上半年乘用车销售整体业绩下降。CS汽车营收同比增速中位数为-2%，负增长112家，增速0~40%之间84家，40%及以上12家；归母净利润同比增速中位数为-25%，其中负增长136家，增速0~50%共43家，50%及以上29家。CS汽车营收为1.46万亿元，同比-9%；归母净利润546.07亿元，同比-15%。二季度CS汽车实现营收6888亿元，同比-14%，环比-11%；实现归母净利润232亿元，同比-27%，环比-26%。

供给层面，6月起行业进入主动加库存阶段，各主机厂持续加快排产，行业4至5月产业链生产端抑制情况得到明显回补。需求层面，燃油车购置税阶段性减征催化，叠加各地补贴刺激政策，下半年的汽车销量有望大幅改善。原材料价格上涨趋势得到遏制，汽车量利双增，或成为下半年的核心强势板块。

但最新出台的8月数据却十分亮眼：乘用车零售187.1万辆（同比+29%，环比+3%），1-8月累计零售1295.0万辆（同比+0.1%）；新能源零售52.9万辆（同比+111%，环比+9%），1-8月累计零售326.3万辆（同比+120%）。8月批发209.7万辆（同比+38%，环比-2%），1-8月的厂商批发销量1440.3万辆（同比+12%）；新能源批发63.2万辆（同比+104%，环比+12%），1-8月新能源乘用车批发366.2万辆（同比+119%）。根据交强险数据，8月1日到9月4日国内乘用车累计上牌204.5万辆（同比+16%）；其中新能源乘用车上牌53.5万辆（同比+103%），新能源车渗透率为26%（同比+11pct、环比+1pct）。

展望三季度，国信证券长期看好以下具有强产品周期、高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇：自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇；汽车电动化的核心是能源流的应用。技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级；汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。