仟江水商业电讯（9月20日 北京 产业调查）近日中信证券发布新材料行业研报，对能源上游新材料、生物类材料、新能源电力材料、半导体电子新材料、军工高端制造新材料给出研判。中信证券认为经过调整，

新能源上游材料（光伏、风电、锂电、储能）方面，中信证券认为，颗粒硅、高纯石英砂、胶膜、PVB产业链、光伏边框、风电轴承、碳纤维仍将是关注重点。在中长期景气度延续、赛道扩容和国产替代加速的逻辑下，具备全球竞争优势（成本，尤其是技术）的标的有望成为优先选择，预计相关公司未来盈利增速和估值将匹配上涨。

生物类材料方面，中信证券分析认为，当前美国的合成生物学企业在菌种设计、自动化平台等上游环节具有优势，而生物制造对企业的规模化生产和商业化应用能力也提出较高的要求，中国合成生物学产品型企业在这些方面更具竞争力，相关龙头企业已经打通了从生物构造、发酵纯化到产品改性的全产业链，拥有平台拓展能力，更容易实现新产品的突破和放量（值得关注的如华恒生物的PDO、丁二酸和凯赛生物的癸二酸），长期成长空间不断扩张且确定性较强。建议关注华恒生物（氨基酸&PDO）、凯赛生物（二元酸&聚酰胺）、嘉必优（ARA&DHA&SA）、金丹科技（乳酸）、新日恒力（二元酸）。

新能源&电力材料四季度仍是市场主线。中汽协数据显示，8月新能源车产销分别为69.1和66.6万辆，同比分别增长1.2和1倍。中信证券判断装机高景气阶段有望继续延续至明年，零部件环节的需求有望得到释放。持续看好风电领域具备国产替代逻辑的轴承环节，持续推荐新强联（风电轴承）。

在半导体&电子新材料方面，中信证券看好材料端国产替代的推进，建议关注细分领域的龙头公司，建议关注TCL中环（硅片）、有研新材（靶材）、华特气体（特气）、凯美特气（特气）、鼎龙股份（CMP）、华懋科技（光刻胶）。

军工&高端制造新材料方面，该机构提出，军工行业服从国防战略和装备规划的订单需求，受宏观经济波动影响较小，下半年军工企业预计将回补二季度的“缺口”，同时明年新订单有望在四季度落地，业绩确定性较强。受C919大飞机催化，建议关注航空航天领域T800碳纤维量产领跑者光威复材、以及抚顺特钢（高温合金）、宝钛股份（钛材）。