仟江水商业电讯（10月12日 北京 国际资本）中国人民银行最新发布的9月份金融数据及社融数据显示：9月新增社融3.53万亿元，社融存量同比增长10.6%；社融口径新增人民币贷款2.57万亿元，新增表外融资1449亿元，新增企业债876亿元，新增股票融资1021亿元，新增政府债5525亿元；M1同比增速上升0.3个百分点至6.4%，M2同比增速小幅收窄0.1个百分点至12.1%。

9月社融表现显著超过市场预期。9月新增社融3.53万亿元，较去年同期多增6274亿元，较8月多增1.1万亿元，市场情绪反应超出预期。9月社融存量规模为340.65万亿元，同比增长10.6%，增速较8月提高0.14个百分点，增速节奏出现拐点，结束自6月以来的下行趋势。

9月社融核心增量来自信贷增长。9月，金融机构口径新增人民币贷款2.47万亿元，较去年同期多增8100亿元。分项来看，企业部门为最大拉动项，企（事）业单位贷款新增1.92万亿元，其中短期贷款新增3038亿元，扭转7月-8月的负值趋势，同比多增4741亿元；长期贷款新增1.35万亿元，同比多增6552亿元。企业贷款的提振主要考虑以下原因：1）基建持续支撑，截至9月28日，第二批3000亿元基础设施基金已全部投放完毕，基建项目逐步形成实物工作量，基建投资放大效应带动企业贷款改善；2）经济基本面有所回暖，9月制造业PMI环比上升0.7个百分点至50.1%，重回景气区间，9月召开的稳经济大盘四季度工作推进会议强调用好政策行开发性金融工具和专项再贷款、财政贴息等政策，保障基建项目实物工作量落实，尽早形成现实需求，释放积极信号；3）企业短期贷款扭转负值趋势，增量或来自银行放贷季末压力冲量和贷款利率下行、企业短贷需求小幅修复。

居民部门新增贷款同比增幅仍未转正，但少增幅度缩窄。9月，居民中长期贷款新增3456亿元，同比少增1211亿元，较8月同比少增1601亿元的幅度有所收窄。9月30大中城市商品房成交面积环比上升6.6%，较前值提高12.6个百分点，同比下降13.9%，降幅进一步收窄4.75个百分点。近期国家密集出台支持房地产市场的政策，如“对部分城市放开首套房贷利率下限”、“对出售自有住房并1年内购房的纳税人，予以退还个税优惠”等政策，房地产市场出现回暖迹象。

货币层面，M2同比增速小幅收窄0.1个百分点至12.1%，M1同比增长6.4%，较前值扩大0.3个百分点。M2小幅回落或来自非银机构存款降低：新增非银存款-2805亿元，较上年同期少增2136亿元。但居民存款和非金融企业存款显著多增，对M2形成支撑；9月人民币存款新增2.63万亿元，同比多增3000亿元，其中，居民端存款新增2.39万亿元，同比多增3232亿元；非金融性公司存款新增7649亿元，同比多增2457亿元。M1- M2剪刀差有所缩窄，显示资金投放维持流动性充足状态，且资金使用效率有所改善。