仟江水商业电讯（1月9日 北京 社会民生）华泰证券近期研报指出：美国12月新增非农就业超预期，但非农时薪涨幅低于预期。12月ISM非制造业指数大幅下行、陷入收缩区间。上周美元指数环比上升0.41%，收于103.91。美债10年期与2年期利率均下行。

美国劳动力市场持续偏紧。美国12月新增非农就业+22.3万人（季调后）、高于彭博一致预期的+20.3万人。11月新增非农就业终值录得25.6万人，较初值下修0.7万人。12月劳动参与率回升，失业率录得3.5%，处于低位且继续下降。12月非农时薪环比增长0.3%，略低于修正后的11月非农时薪增速以及彭博一致预期0.4%，反映劳动力市场供给边际恢复，但仍然偏紧，“劳工荒”或将持续。

上周三公布的12月FOMC会议纪要显示联储官员总体偏鹰；联储官员上周讲话立场不一。12月FOMC纪要显示，与会者中没有人认为2023年降息是适当的；与会者指出，金融条件不合意的放松（unwarranted easing），会削弱联储恢复价格稳定的努力。一向鹰派的圣路易斯联储主席布拉德在1月5日的讲话立场偏鸽，他表示，美国通胀仍然太高，但某些指标正在回落，联储有望成功抑制通胀；美国政策利率尚未处于足够限制性的区域，但越来越接近。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，12月非农数据没有改变他的看法，强调联储不能过早宣布胜利，需要利率保持在高位。

美国12月ISM非制造业指数大幅走弱。美国12月ISM非制造业较11月大幅下行7个点至49.6，创2020年5月新低，进入收缩区间。其中商业活动、新订单指数降幅较达，分别下行10和10.8个点。

元旦过后全球和美国出行和消费活动迅速升温。上周全球航班总数和商务航班数量分别环比增加6.57%/6.38%，周中航班数量回升集中在元旦过后；美国出行同样在元旦过后迅速升温，纽约地铁客运量环比增加18.82%，TSA安检人数环比增幅也达到3.59%，酒店入住率上升10.3%至54.2%，高于往年同期水平。美国餐饮预定指数也环比上升，较2019年同期增幅15.19%。从高频消费指标（截至2022/12/25）看，圣诞节期间美国医疗和零售消费指标同比上升，带动总消费指标同比上升39.07%。

美元指数小幅回升，美债和欧元区利率曲线下修，大宗商品价格普跌。上周美元指数环比上升0.41%，收于103.91。美国10年期基准国债收益率在周五仍处于接近3.75%的高位，非农就业报告公布后迅速回到3.70%下方，最终上周累计下跌33bp收于3.55%；美国2年期国债利率也下跌10bp收于4.24%；欧债收益率在美国就业报告公布后追随美债加速下行，10年期德债收益率周五单日下降约36个基点，上周累计下降约19bp收于2.34%。能源价格涨跌不一，油价结束连续三周上涨，上周下跌（-8.2%）收于73.77美元/桶，天然气（+14.9%）延续涨势。上周金属价格普遍下跌，其中镍（-9.7%）、铝（-5.0%）跌幅领先；黄金（+2.2%）继续上涨。由于美国12月薪资增长超预期放缓，上周全球股指普遍上行。