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产业调查 | 国联证券：中国住房库存到底是高还是低？
仟江水商业电讯（2月24日 北京 产业调查）国联证券近日研报指出：地产的库存水平不仅深刻影响着三四线的房价走势，也是判断未来房地产潜在风险与地产投资的核心变量。 当前市场对住宅库存判断存在巨大分歧 部分投资者通过比较地产新开工与销售面积，认为目前地产库存明显下滑；但是由施工面积估算的住宅库存以及地产一线情况的反馈均显示，当前地产库存处于历史高位。房企更普遍地认为，今年不太可能出现供给跟不上销售的问题。 哪个口径更能反映住宅库存的真实压力？ 该机构发现市场分歧主要来源于口径的差异，三种狭义口径的地产库存指标均处于历史高位，只有包含土地储备的广义库存偏低——而这个指标意义有限。该机构认为狭义库存对我们判断今年地产走势，尤其是三四线的房价水平、潜在风险以及后续的地产投资更为关键。 高企的地产库存意味着什么？ 地产库存的高企——特别是一系列证据显示这些库存主要集中在三四线城市——可能会给三四线地产价格的稳定带来比较大的压力，进而给地产销售与投资带来负面影响，或增加今年经济复苏的不确定性。
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