仟江水商业电讯（3月6日 北京 国际资本）今年5%左右的GDP目标增速低于此前市场的乐观预期，但该机构认为这个目标是留有余地的目标，超额完成可能性较高，而当前经济仅修复至2022年低水平均值附近，稳增长政策仍有空间。

近期高频和先行指标显示国内经济正处于快速修复期，房地产销售、土地市场以及投资相关高频指标持续回暖，上周生产的高频指标多数已回到2022年均值水平附近，市场对今年经济增速的预期也逐步提高。但是，经济增长目标较为保守，定在5.0%左右，这释放了什么信号？

首先，历来政府工作报告所制定的目标一般都会留有余地。2013-2019年，GDP增速目标平均低于实际完成增速0.2个百分点，即使加上疫情三年，实际完成增速仍比目标增速高0.1个百分点。

其次，完成5.0%左右GDP增速目标其实也存在一定的困难。2022年消费拉动GDP增速1.0%，投资拉动1.5%，净出口拉动0.5%。假设2023年净出口拉动将为0%，这意味着全年5.0%的GDP增速需要靠消费和投资完成，二者对GDP的拉动要比2022年增加一倍。近年来，投资对GDP增速的拉动已经低于2%，这意味着今年消费对GDP的拉动要超过3%。疫情前，消费对GDP增速最低拉动水平3.5%出现在2019年，当年社零增速为8.0%。何况，今年净出口对GDP增速的拉动很有可能为负。因此，通过对需求侧对经济拉动的拆解，5.0%左右的经济增长目标并不是一定可以“躺平”的目标，依然需要政策的支持。

最后，从地方两会目标看，今年存在超额完成经济增速的可能性。2018年地方GDP核算制度改革后，各地加权平均的经济增长目标与全国目标之差从超过1个百分点缩小至0.6个百分点。2023年全国目标为5.0%，地方加权平均的目标为5.6%。而今年地方GDP增速目标也定得较为保守，6个经济大省在去年低基数的前提反而制定了比2022年更低的经济增长目标。

总之，该机构认为今年GDP的目标增速是留有余地的目标，超额完成的可能性不低。但这并不意味着稳增长政策可以轻易退出，在外需拉动有较大不确定的背景下，内需成色决定了今年经济的复苏成色，而目前的高频指标显示，当前经济可能刚刚修复到2022年低水平均值附近。