仟江水商业电讯（3月17日 北京 国际资本）欧央行3月议息会议再度加息50bps，量化紧缩计划照常，符合市场预期。硅谷银行事件余波未平，瑞信又被送上风口浪尖。对此，中信证券认为欧元区发生系统性金融风险的概率较低，欧元区通胀形势仍然严峻，预计基准情形下欧央行将在5月至少加息25bps，但应留意发生尾部风险的可能性。

中信证券分析认为，硅谷银行事件余波未平，瑞信又重回风口浪尖。一方面，如果说美国硅谷银行事件是因银行资产端在美元体系流动性收紧背景下未充分对冲利率风险而形成的巨额亏损引起，那么市场自然也难免对同样面临收益率曲线倒挂、已在本月开启量化紧缩、且仍在以50bps的步伐快速加息的欧元金融体系的脆弱性心存疑虑。另一方面，瑞信在硅谷银行事件未平息之时承认其财务报告内部控制存在重大缺陷（material weakness），其大股东沙特国家银行又表示不会向瑞信进一步注资；同时，瑞信本身作为全球系统重要性银行（GSIB）的业务广泛且复杂、且可能与其它金融机构的业务有深入交叉，其管理资产规模在2022年大幅缩水3204亿瑞郎后仍有约1.3万亿瑞郎之多，对欧元区内其它金融机构形成的风险敞口可能难以及时估量，这将加大欧元区金融体系风险的不确定性。两起银行风险事件之间没有直接因果关系，但两者的发生时点非常接近，这可能是近日风声鹤唳的市场再度弥漫恐慌情绪的原因。