仟江水商业电讯（7月18日 北京 国际资本）光大证券今日研报指出：7月以来，降息预期快速升温，叠加“特朗普交易”助力，带动金价再创新高。 

截至7月17日，CMEGroup显示9月降息概率升至90%以上，远高于6月末的58%；黄金现货价格上涨至2480美元/盎司，较7月1日上涨5%。

一是，7月初以来美国经济和通胀数据接连降温。7月3日，ADP数据显示美国企业6月新增就业15万，不及预期的16.5万；7月4日，美国6月29日当周初请失业金人数升至23.8万人，处于今年以来的高位；7月4日，美国6月ISMPMI服务业指数为48.8，大幅低于预期的52.6，较5月的53.8明显下滑，为近四年来的最低水平；7月5日，6月美国失业率超预期攀升至4.1%，薪资同比增速放缓，数据发布后，9月降息概率抬升至7成；7月11日，6月美国CPI同比超预期回落，能源、二手车、住房等服务领域呈现全面降温，数据发布后，9月降息概率进一步升至9成。

二是，美联储态度转鸽，释放降息信号。6月中旬，鲍威尔对待降息态度依然谨慎，表示“美联储仍高度关注通胀风险，信心未达到降息所需的水平”。7月9日，鲍威尔在国会听证会上，一改常态释放鸽派信号，表示“美联储在抗击通胀方面取得了相当大的进展，且不需要等到通胀率降至2%才开始降息”。7月15日，美联储主席鲍威尔进一步强化鸽派态度，表示“美国第二季度的经济数据为政策制定者提供了更大的信心，即通胀正朝着央行2%的目标下降，为潜在的近期降息铺平了道路。如果美联储等到通胀率达到2%再进行降息，那就会等得太久”。

三是，上周日特朗普遇袭后当选概率显著提升，“特朗普交易”助力黄金上涨。一方面，特朗普遇袭强化市场避险情绪，且加征关税会带来再通胀压力，黄金能起到对冲通胀的作用；另一方面，特朗普偏好财政货币双宽松的执政思路，会继续削弱美元信用，对金价形成长期支撑。