仟江水商业电讯（8月27日 北京 聪明理财）受美联储货币政策转向且年内有望降息、地缘冲突升级，以及有色金属下游需求逐步复苏等因素影响，今年以来，有色金属价格整体走强，驱动行业多数公司业绩稳中向好。后续有色金属价格仍有望走强，在价格驱动下，行业公司经营业绩将展现较强韧性，看好多个细分领域的投资机会。

九成业绩表现亮眼

截至目前，申万有色金属行业共有60家公司披露了半年报数据，其中超九成在上半年实现盈利。整体来看，60家公司合计实现营收6687.06亿元，同比增长5.39%；营业利润合计达676.08亿元，同比增长38.93%；扣除非经常损益后的净利润合计为460.63亿元，同比增长46.44%。如金石资源上半年实现营收11.19亿元，同比增长100.2%；归母净利润达1.68亿元，同比增长32.54%。博迁新材上半年实现营收4.38亿元，同比增长54.88%；归母净利润为5457.74万元，同比增长223.67%。国城矿业上半年实现营收7.77亿元，同比增长41.12%；归母净利润为4299.1万元，同比增长1116.58%。

有色金属价格有望走强

除了黄金、铜外，上半年铝板块在铝土矿短缺背景下，氧化铝随成本支撑阶段性逼仓，带来铝土矿自供率高的电解铝企业业绩持续超预期。随着Jackson Hole会议明确了美联储降息路径，软着陆预期升温，工业品或相对优于贵金属，叠加短期旺季临近，预计未来1～2个季度或逐渐回归基本面定价；铝或随着铝土矿短缺的成本支撑以及特高压、高铁等逆周期发力平滑地产后周期影响，带来较好表现。

随着市场对软着陆的预期升温，未来有色或主要存在两方面机会，其一是电子新材料；其二是基本面较优的工业品，以及壁垒性较强的深加工环节。