仟江水电讯社（3月31日 北京 经济大势）2026年3月31日，统计局公布了PMI数据，3月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.4%、50.1%和50.5%。

　　渤海证券指出：（1）制造业景气水平回升至50.4%，重回扩张区间，产需两端均改善。具体而言，3月生产端扩张步伐加快，生产指数回升1.8个百分点至51.4%，主要与春节后企业复工复产有关；与此同时，新订单指数回升3.0个百分点至51.6%，显示制造业需求景气显著改善。进出口方面，新出口订单回升4.1个百分点至49.1%，收缩步伐显著放缓，除季节性因素外，不排除与国际能源价格高企冲击全球制造业，而中国制造凭借能源结构与供应链优势获得部分转移订单有关；与此同时，进口指数也回升至49.8%。价格方面，在国际大宗商品价格大幅走高以及企业采购活动加快等因素的影响下，3月原材料购进价格回升9.1个百分点至63.9%，与此同时，出厂价格指数也回升至55.4%；价格景气差边际走阔背景下，企业经营压力尚存。库存方面，原材料和产成品则整体延续去库态势。

企业规模方面，3月大型企业制造业PMI微升0.1%至51.6%，延续景气特征。中型和小型企业制造业PMI则分别回升1.5和4.5个百分点至49.0%和49.3%。春节后复工复产的推进，叠加需求的逐级下沉，令中、小型制造业企业的景气情况实现明显修复。

（2）3月非制造业商务活动指数回升0.6个百分点至50.1%，重新位于分界点之上。分行业来看，3月建筑业商务活动景气度由于节后复工，带来景气度上行1.1个百分点至49.3%。服务业商务活动指数也回升0.5个百分点至50.2%，位于扩张区间。

（3）3月综合PMI产出指数较前月上行1.0个百分点至50.5%。节后复工复产带动的制造业和非制造业景气上行，推动了综合PMI产出指数的改善。

（4）综合而言，3月制造业和非制造业景气的回升均主要源自季节性因素的推动。展望而言，年内总量政策相对克制背景下，出口端仍是重要支撑力量，需关注订单转移的持续性以及全球贸易需求走弱的风险。