仟江水商业电讯　（１１月２６日　北京　Ｗｏｒｌｄ　Ｉｎｄｅｘ）　近期全球制造业相关指标有所改善，较多国家制造业ＰＭＩ指数低位企稳甚至反弹。今日中金公司发布《海外宏观简评》，认为《全球制造业：去库存渐远补库存渐近》，其核心观点为：随着补库存周期的来临，全球制造业最坏的时刻正在过去，但复苏能否继续依然将取决于全球需求复苏的可持续性，而这依然将取决于中美贸易谈判以及全球政策等方面的进展。

中金公司的报告中所提及的以下数据值得关注：

Ｍａｒｋｉｔ全球制造业ＰＭＩ指数于今年８月触底于４９．５，随后９月和１０月连续小幅回升，１０月值为４９．８。部分国家和地区最新公布的１１月Ｍａｒｋｉｔ制造业ＰＭＩ初值继续修复，显示这一回升趋势还在延续。其中，美国１１月Ｍａｒｋｉｔ制造业ＰＭＩ初值５２．２，高于上月的５１．３；欧元区１１月初值为４６．６，相比上月的４５．９回升；日本１１月初值４８．６，也高于上月的４８．４。

韩国出口同比跌幅收窄。韩国最新公布的数据显示，１１月前２０天出口同比跌幅从上月的－１９．７％收窄至－９．６％。鉴于韩国出口对全球需求较为敏感，其跌幅收窄传递出相对积极的信号。

全球半导体行业边际企稳。全球半导体销售同比增速在今年中触底于－１６％后，跌幅逐步收窄，９月为－１４．６％；半导体设备同比跌幅则在４月触底于－２８．５％，最新１０月同比增速转正为３．９％。

汽车销售同比跌幅收窄。中国、欧洲、印度等市场汽车销售近期同比跌幅收窄，其中德国９月及１０月均同比转为正增长。

日本１０月海外机床订单同比跌幅从上月的－４０．６％收窄至３４．１％。其中，中国（１０月－２１％ｖｓ．上月的－４２％）和美国（－２６％ｖｓ．上月的－４４％）边际改善是主要贡献。上述韩国出口、半导体销售、汽车销售以及日本机床订单同比跌幅的收窄，部分受到去年同期低基数推动；但环比稳定甚至略有回升，也是重要原因。以半导体为例，其全球销售额从２０１８年１０月的４２１亿美元高点，迅速下降至今年６月的３２８亿美元；但随后持续回升，至９月回到３５６亿美元。