仟江水商业电讯（8月28日 北京 经济大势）国家统计局网站8月27日信息显示，1-7月全国规模以上工业企业（以下简称为“工业企业”）实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%，降幅较上半年收窄0.1个百分点；7月当月，工业企业利润同比下降1.5%，降幅环比6月收窄2.8个百分点；7月工业企业盈利增速环比6月延续改善。但需注意的是，2025年1-7月工业企业利润总额仍低于过去三年（2022年-2024年）同期均值，工业企业盈利水平仍相对弱势。

营业收入、成本方面，1-7月工业企业营业收入同比增长2.3%，增幅较上半年收窄0.2个百分点，每百元资产实现营业收入74.0元，较上半年增加0.1元。1-7月工业企业营业成本同比增长2.5%，增幅较上半年收窄0.3个百分点。

盈利能力方面，1-7月规模以上工业企业营业收入利润率实现5.2%，与上半年表现持平。

从“量”、“价”角度看，1-7月工业生产活动整体活跃，价格端表现仍较弱势。一方面，1-7月工业增加值同比增长6.3%，增速较上半年微幅放缓0.1个百分点，生产端仍能对当期工业企业盈利形成支撑。另一方面，1-7月PPI、生产资料PPI同比增速仍为负，且降幅均有走扩，分别下降2.9%和3.4%，较上半年均继续下滑，当前工业品出厂价格表现仍较弱势。

四季度增量政策仍值得期待。1-7月采矿业、原材料加工业均对工业企业利润同比增速造成拖累，传统设备制造业、高技术制造业仍有支撑，上游产业仍是盈利的重要短板。而从“量”、“价”角度看，价格因素是当前工业企业盈利能力的主要拖累，1-7月生产资料PPI同比降幅仍在扩大。

生产资料价格不振仍是工业企业盈利的主要短板之一，中长期或将对居民收入预期产生影响。中银国际认为，后续政策端有望从供给、需求两个方面发力解决“价格不振”的问题，“反内卷”与“扩内需”有望并行，四季度增量政策仍值得期待。