仟江水商业电讯（5月27日 北京 产业调查）开源证券今日研报指出，4月终端优惠力度较大，但需求相对疲软。 直接降价的效果正逐渐减弱，并且有损车企盈利能力，尤其是燃油车降价空间相对有限，后续降价潮有望企稳。 5月车市仍旧疲软，尤其是节后行业热度下滑明显。目前来看，以旧换新政策执行需要一定时间、效果尚未显现，燃油车受新能源车强烈冲击造成明显拖累。 展望后续，乘用车市场有望迎来复苏：(1)降价潮有望企稳，观望情绪逐步消除，切实的优惠有望提振销量；(2)中央层面报废更新政策、部分地方政府及车企叠加的置换更新政策有望形成合力；(3) 2024年新能源车下乡活动开启，时间提前、范围扩大，叠加政府推动的补能基础设施建设，有望加速下沉市场新能源车渗透。